Instrumentos de Política Monetária do PBoC - Instrumentos Estruturais de Política Monetária - Parte 1 (25/11/2023)

Os "Structural Monetary Policy Instruments" (SMPI), ou Instrumentos Estruturais de Política Monetária do Banco Popular da China (PBoC) referem-se a ferramentas específicas e direcionadas utilizadas pela instituição para influenciar a estrutura e o funcionamento do sistema financeiro, bem como para atingir objetivos econômicos específicos. Os instrumentos de política monetária estrutural do Banco Popular da China (PBoC) são chamados de "estruturais" devido ao seu impacto de longo prazo na economia, destinando-se a moldar a estrutura financeira e econômica do país. Esses instrumentos visam influenciar questões mais amplas, como o desenvolvimento regional, o suporte a setores específicos da economia (como agricultura e micro, pequenas e médias empresas), e a promoção de iniciativas estratégicas de longo prazo.

1) Central Bank Lending for Rural Development (CBLRD): 

O CBLRD foi introduzido no início do século, e é um instrumento financeiro destinado à instituições financeiras localmente incorporadas. No contexto do Banco Popular da China (PBOC), quando se refere a "instituições financeiras localmente incorporadas", está indicando que essas instituições estão situadas na China e são incorporadas de acordo com as leis e regulamentos chineses. Essas instituições podem incluir bancos comerciais, bancos cooperativos rurais, bancos privados, entre outros, dependendo do contexto específico das políticas e programas do PBOC.

Seu propósito é orientar a expansão de instituições localmente incorporadas, especificamente no que tange ao crédito rural. A iniciativa do PBoC para com o CBLRD é garantir, através de colaterais ou de um fundo específico, para as instituições financeiras credoras de que o financiamento será pago, funcionando, na prática, como um subsídio de crédito selecionado.

As instituições elegíveis são: bancos comerciais rurais, bancos cooperativos rurais, cooperativas de crédito rurais e bancos de vilarejo/município. O PBoC, instrumentalizando o CBLRD, oferece fundos que salvaguardam a totalidade do principal do empréstimo.

2) Central Banking Lending for MSBs (CBLMSBs)

Introduzido em 2014, esse instrumento visa orientar instituições financeiras a aumentar o fornecimento de crédito para pequenas e médias empresas (MSBs) e empresas privadas, reduzindo seus custos de financiamento. Instituições elegíveis incluem bancos comerciais urbanos, bancos comerciais rurais, cooperativas de crédito rural, bancos de vilas e municípios, e bancos privados.

Assim como o CBLRD, o CBLMSB se propõe a cobrir a totalidade do valor principal do empréstimo.

Breve comentário do autor:

A política monetária de empréstimos adotada pelo Banco Popular da China (PBOC), ao oferecer subsídios e facilitar o acesso a crédito para setores específicos, pode potencialmente gerar distorções no sistema de preços e viabilizar negócios que, de outra forma, não seriam sustentáveis sem esse subsídio. Ao fornecer financiamento em condições favoráveis a determinados setores, o PBOC pode criar incentivos para o crescimento desproporcional dessas áreas, muitas vezes levando a alocações ineficientes de recursos.

Esse tipo de intervenção pode distorcer os sinais de mercado, uma vez que os preços e custos associados a esses setores específicos podem não refletir completamente as condições reais de oferta e demanda. Além disso, a viabilidade de negócios pode depender excessivamente do suporte financeiro contínuo do PBOC, o que pode resultar em uma dependência insustentável desse subsídio.

Portanto, enquanto a política de empréstimos pode ser uma ferramenta eficaz para estimular setores-chave da economia, é importante considerar os riscos associados, como distorções no sistema de preços e a possibilidade de criar bolhas em determinados segmentos. O equilíbrio adequado entre intervenção e mercado livre deve ser cuidadosamente avaliado para garantir o desenvolvimento sustentável e a estabilidade econômica a longo prazo.